2025年10月11日時点のバージン、リサイクル、およびスクラッププラスチックに関する市場アップデートをお届けします。本レポートにおける中国のバージン材価格は、主要ポリマーウェブサイトから引用した人民元（RMB）建て（VAT込み）であり、為替レートはUSD 1 = RMB 7.1353で計算しています。
原油市場の動向
10月10日、WTI原油はニューヨーク市場で1バレルあたり58.90ドルで引け、5月上旬以来の最安値を記録しました。これは2週間前の65.72ドルからの急激な反転です。この下落は、地政学的リスクプレミアムの剥落、世界的な需要見通しの悪化、そして経済見通しに対する市場の警戒感が強まったことが複合的に影響しています。
下落の主な要因は以下の通りです。
- 地政学的リスクの後退：イスラエル・ハマス間の停戦合意の枠組みが進展し、中東の緊張が緩和されたことを受け、9月に原油価格を押し上げていた供給障害プレミアムが急速に解消されました。
- 需要の不確実性の高まり：予想を上回る米国のインフレデータや、米中間の新たな関税に関する議論がリスクアペタイトを減退させました。長期化する貿易摩擦や産業活動の鈍化が、2025年の石油化学製品の需要を抑制するとの懸念が市場に広がっています。
- OPEC+および非OPEC諸国からの供給増：米国、ブラジル、ガイアナを中心とした産油国からの増産が、OPEC+が慎重な生産規律を維持する中でも、市場の供給が十分であるとの認識を強めました。
- 金融センチメントの軟化：テクニカルな支持線であった60ドルを割り込んだことで、アルゴリズム取引による売りやストップロス注文が誘発され、下落が加速しました。
中国バージンプラスチック市場（2025年10月11日時点）
原油価格の急落を受け、中国のバージンプラスチック市場は長引く下落トレンドをさらに進めました。ほとんどの樹脂価格は横ばい、またはわずかに下落しています。これは、上流コストの低下、川下需要の慎重さ、そして国慶節連休後の在庫補充の動きが鈍いことなどが複合的に影響した結果です。
- ABS: 8,580元/トンで安定。過去2週間は横ばいですが、センチメントは弱含みです。家電分野の川下需要が低迷しており、市場の重荷となっています。
- PS: 7,250元/トンで横ばい。ただし、弱気の基調は変わらず。沿岸港での高水準の在庫と川下からの薄いオーダーが価格の動きを抑制しています。
- PE: 6,960元/トンで横ばい。フィルムや包装材コンバーターの稼働率が低下しており、取引は低調です。
- PP: 6,850元/トンで横ばい。包装材や家庭用品からの季節的な需要がセンチメントを押し上げることができませんでした。フィードストックであるプロピレン価格の弱さと、国内供給の過剰感が買い手の慎重姿勢を誘っています。
- PMMA: 12,800元/トンで安定。需給バランスが取れており、エレクトロニクスや看板用途での安定した需要から、コモディティ樹脂と比較して相対的な強さを維持しています。
- PC: 9,200元/トンで横ばい。複数の国内プラントでの計画メンテナンスが価格を支えていますが、自動車やエレクトロニクスなどの最終用途分野の弱さが上値を限定的にしています。
- PA66 / PA6: PA66は15,200元/トン、PA6は9,500元/トンでそれぞれ横ばい。市場は低調なままで、ジャストインタイムでの購買が主流です。
- PET（ボトルグレード）: 6,000元/トンで横ばい。ただし、フィードストックであるPTAとMEGが原油安に連動しており、緩やかな下押し圧力がかかっています。
- PVC: 4,800元/トンで安定。6週連続で大きな動きはありません。ファンダメンタルズは冴えませんが、先物価格の堅調さとインフラ融資に関する政策センチメントが安定を支えています。
再生・スクラッププラスチック市場（2025年10月11日時点）
アジアの再生プラスチックセクターは、マクロレベルの貿易摩擦、変動する物流コスト、そして川下のコンバーターやブランドオーナーからの需要減退に大きく影響され、10月上旬は不確実な局面に入っています。
東南アジアの状況 特にマレーシアでは、リサイクラーが新たな運営上の課題に直面しています。税関当局が輸入コンテナの開封検査を強化しており、これにより予期せぬコスト増や輸送の遅延が発生しています。これは、HSコードの正確性を確認し、誤申告を防ぐための措置ですが、既に薄いリサイクラーの利益をさらに圧迫しています。
さらに、米国が複数の国からの輸入品に課す関税が、再生材のグローバルな貿易フローを混乱させています。関税率は25%から100%超まで議論されており、これにより海外のバイヤーの意欲が減退し、東南アジアの輸出業者にとっては計画が立てにくくなっています。
需要の弱さと価格圧力 バージン材価格の下落は、再生ペレット市場に直接的な影響を及ぼしています。バージン材と再生材の価格差が縮小するにつれて、多くのブランドオーナーが再生材の調達量を減らすか、価格の再交渉を行っています。この連鎖反応により、PET、PP、PE、PS、ABS、PVCといった主要な再生グレード全体の需要が圧縮されています。
業界の適応と戦略的シフト コスト上昇、規制の障壁、需要軟化に直面し、多くのリサイクラー（特に海外に施設を持つ中国系事業者）は、代替となる事業拠点を積極的に模索しています。その中で、より予測可能な規制の枠組みと、フィードストックおよび最終市場への近接性から、日本が有力な選択肢として浮上しています。
業界筋によれば、既に数十社のリサイクラーが日本での工場用地の調査やリースを開始しており、その多くが月産1,000トン（スケールメリットを維持するための最低ライン）を超える生産能力を計画しています。しかし、良質な再生原料の供給には限りがあるため、この急激な生産能力の増加は、過剰供給と原料不足を招く可能性があります。
今後の見通し 再生プラスチック業界のセンチメントは、引き続き慎重かつ弱気です。バージン材価格が安定し、貿易摩擦が緩和されない限り、リサイクラーは利益率の圧縮とプラントの低稼働率に苦しみ続けるでしょう。短期的には、小規模な事業者が市場から撤退し、業界の再編が進むことは避けられない見通しです。
