2025年10月24日時点のバージン、リサイクル、およびスクラッププラスチック市場アップデートをお届けします。本レポートにおけるバージン材価格は、中国の主要ポリマーウェブサイトから引用し、人民元（RMB）建て（VAT込み）です。為替レートは 1 USD = RMB 7.1225 で計算しています。
原油市場概況
原油価格はここ数日、5ヶ月ぶりの安値から急反発し、10月24日にはWTIが1バレル約61.50ドルまで上昇しました。
この上昇は、主に地政学的な懸念の高まり、特にロシアの石油大手ロスネフチとルクオイルに対する米国の新たな制裁措置によって引き起こされ、需要見通しが弱いにもかかわらず、供給障害への懸念を煽っています。
同時に以前から価格の重しとなっていた過剰供給リスクが完全には解消されていないことを、投資家は受け入れ始めているようです。しかし、この制裁措置は市場に新たなリスクプレミアムをもたらし、価格上昇の引き金となるには十分でした。
需要サイドでは、IEA（国際エネルギー機関）の報告によれば、2025年第3四半期の世界の石油消費量は前年同期比で日量約75万バレル増加しました。このペースは歴史的な基準から見れば依然として緩やかであり、基調となる需要が依然として弱いことを示唆しています。したがって、現在の反発は、構造的な供給引き締まりよりもセンチメント（市場心理）主導であるように見受けられます。
今後2週間の焦点は、ロシアの輸出が実際に削減されるか（これが反発を持続させるでしょう）、そして、特にアジアの輸送用および石油化学原料（フィードストック）の需要指標が軟化し続けるか（これが上値を抑制する可能性があります）です。在庫データとOPEC+の供給シグナルも、市場を再び供給過剰の懸念へと向かわせる可能性があるため、引き続き重要です。
バージン材市場概況
原油価格は短期的に反発したものの、地政学的なリスクや貿易摩擦が続く中で依然として不安定です。WTIは一時61.50ドルまで回復しましたが、10月半ばには57ドル付近で推移しており、石油化学チェーンへのコスト圧力を維持しています。新たな関税や、中国が最近導入した米国関連船舶への「港湾使用料」など、米中貿易摩擦の激化が、アジア全域のセンチメントをさらに冷え込ませています。
コンバーター（加工業者）やトレーダーは、政策の明確化を待ち、主に「ハンド・トゥ・マウス」（その日暮らしの）調達アプローチを維持しました。2026年2月半ばの旧正月を前に輸入業者が慎重な姿勢を崩していないため、アジア向けの米国産ポリエチレン（PE）の出荷は急激に鈍化しています。結果として、より多くのオフグレード品や余剰の米国産カーゴが他市場へ振り向けられ、世界的な供給過剰圧力を強めています。
以下に各主要樹脂の市況をまとめます。
ABS
ABS価格はさらに下落し、8,200元/トンとなり、10月上旬から150～200元下落しました。国内の高い稼働率と豊富な在庫が引き続き市場の重しとなりました。スチレンおよびアクリロニトリルのフィードストックコストの低迷が生産者のオファー価格を引き下げましたが、週後半の原油とスチレンの反発がセンチメントをわずかに安定させました。取引は契約ベースおよび当面の注文に限られました。短期的な見通しは弱含みですが、フィードストック価格が回復し続ければ安定する可能性もあります。
PS
ポリスチレン（PS）価格は狭いレンジで変動し、6,900元/トンで引け、月半ばより約100元下落しました。週初めの原油とスチレンの下落が支持線を侵食していましたが、週後半の反発が信頼感の回復を助けました。相次ぐ減産が供給圧力を緩和し、限定的な川下の補充買いを促しました。市場センチメントはわずかに改善しましたが、最終用途の需要が弱いことから、短期的な上昇は小幅にとどまることが示唆されます。
PE
ポリエチレン（PE）市場は、需要の低迷と米中貿易摩擦により引き続き圧力を受けました。スポット価格は平均6,720元/トンで、週次では横ばいでしたが、月初の水準よりは著しく低くなっています。トレーダーは積極的に在庫調整（デストッキング）を進め、一方、川下のフィルムおよび包装プラントは慎重な姿勢を維持しました。
製品別では、HDPEフィルムが平均7,690元/トン（-40）、LDPEフィルムが9,317元/トン（-143）、LLDPEフィルムが7,255元/トン（-60）でした。農業用フィルム生産からの季節需要が来週わずかな支えとなるかもしれませんが、市場全体の基調は依然として軟調であり、5～50元/トンの限定的な反発の可能性しかありません。
PP
ポリプロピレン（PP）価格は不安定に推移し、6,550元/トンで終わり、10月上旬より約100元下落しました。貿易摩擦の激化と原油の変動が週初のセンチメントの重しとなりましたが、その後エネルギー市場とともに一部回復しました。織布バッグや射出成形といった川下セクターでは、在庫補充によるわずかな需要改善が見られました。原油が堅調に推移すれば一部修正の可能性もありますが、根強い供給過剰が引き続き上昇への勢いを阻害しています。
PMMA
PMMA価格は12,700元/トンで横ばいでした。建設およびエレクトロニクス分野の需要が停滞しているため、取引は薄商いのままでした。フィードストックコストは安定しており、生産者はマージン（利幅）を確保するため、現在の見積もりを維持しました。新たな需要喚起がない限り、市場は現在の水準付近でのレンジ相場（横ばい）で推移する可能性が高いです。
PC
ポリカーボネート（PC）は9,600元/トンで安定し、これまでの下落から横ばい圏で固まっています。国内生産は中程度であり、川下のコンパウンド施設数カ所での計画メンテナンスが、短期的な供給圧力を緩和するのに役立ちました。原油の反発が市場センチメントを安定させたものの、買い手は引き続き当面の需要に基づいた購買のみを行いました。市場は短期的に横ばいで推移すると予想され、より強力なコストまたは需要の裏付けが待たれます。
PA66
PA66は15,200元/トンで堅調に推移しました。フィードストックの動きは限定的で、需要と供給は均衡していました。生産者は安定した操業を行い、ほとんどの取引は契約ベースでした。自動車および電子部品需要は依然として軟調で、市場は抑制されていますが、短期的には概ね安定しています。
PA6
PA6価格は、フィードストックであるカプロラクタムのコスト低下と川下の慎重な購買を受け、1週間前の9,400元/トンから9,200元/トンへと軟化しました。週半ばの短期的な在庫補充が一時的な支えとなりました。一部プラントでの計画メンテナンスが供給を絞り込み、原油の回復と年末の受注が徐々に増加するにつれて、来週は価格が安定する可能性があります。
POM
POM価格は7,800元/トンで横ばいを維持しました。エンジニアリングプラスチック加工業者からの需要は依然弱く、市場の動きは低調でした。生産者は主にマージン確保のために価格を維持しました。コストが横ばいで新規受注も限定的なため、市場の見通しは安定からやや弱含みです。
PET ボトルグレード
ボトルグレードPET樹脂は、フィードストックコストの低下と季節的な冷え込みによる飲料包装需要の減少を受け、わずかに下落し5,850元/トンとなりました。減産が下値を支えましたが、消費の落ち込みを相殺するには至りませんでした。清涼飲料水や食品包装セクターがオフシーズンに入るため、価格は今後数週間、5,650～5,800元/トンの狭いレンジで変動すると予想されます。
PVC
PVC価格は4,700元/トンと低迷しました。カーバイドベースの材料は4,570～4,680元/トンで取引され、一方、エチレンベースのグレードは華東地区で4,700～4,900元/トン前後でした。メンテナンスによるシャットダウンが供給をわずかに減少させましたが、川下需要は依然として精彩を欠きました。月末前の小規模な在庫補充が一時的な支えとなりました。PVCは、小幅で短期的な変動を伴いながら、レンジ相場（横ばい）で推移すると予想されます。
結論
アジアの樹脂市場は、原油市場の変動、貿易摩擦、そして川下需要の低迷によって引き続き制約を受けています。原油価格は月半ばの安値から適度に回復しましたが、ほとんどのポリマーは供給過剰圧力と慎重な調達姿勢に直面し続けています。センチメントの改善や季節的な在庫補充に支えられ、PPやPSでは短期的な反発が見られるかもしれませんが、より強力な経済・政策シグナルが現れるまで、全体的な取引は低調なままです。
中国の再生ペレット市場概況（VAT込み）
この期間中、中国の再生プラスチック市場は強力なコスト競争力を示し続けており、VAT込みの価格が現在、世界の貿易フローを再形成しています。米ドルに換算すると、現在の国内価格は非常に低く、中国は事実上、特にアフリカ、南アジア、および中東の一部地域への再生材の輸出主導型供給国となっており、一方、マレーシアなどの近隣諸国は輸出の課題が増大しています。
中国のリサイクル産業は世界最高水準の回収率を維持しており、安定した回収チャネル、成熟した洗浄・選別インフラ、そして一貫した国内の川下基盤に支えられています。ブランド需要が弱まり、国際的なバイヤーがコスト効率に焦点を当てるにつれて、中国の市場優位性が強まり続けています。
再生PET
再生PETクリアフレーク価格は、繊維生産者からの需要低迷を背景に一時的な安定を反映し、VAT込みで4,600元/トン（約630ドル/トン）近辺で推移しました。涼しい天候と清涼飲料水の消費鈍化が川下の活動を制限していますが、ボトル回収からのフィードストック（原料）の逼迫が、それ以上の価格下落を防いでいます。ヨーロッパからの輸出引き合いは減少したものの、競争力のある価格設定が、物流コストが依然として管理可能なアフリカや南アジアのコンバーターからの関心を引き続き集めています。
再生PP
再生PPナチュラルペレットは、VAT込みで4,500元/トン（約615ドル/トン）でオファーされました。これらの超競争的な価格水準は、中国産ペレットを世界で最も安価なものの一つにしています。国内供給業者は引き続き薄いマージンで操業し、在庫削減とキャッシュフローの安定化に注力しています。輸入バージンPPが中国産の再生粉砕品（リグラインド）やペレットに比べて依然として高価であるため、特にベトナム、インド、パキスタン、およびアフリカの製造拠点からの海外バイヤーが再び関心を示しています。
再生PVC
再生PVCは2,100元/トン（約285ドル/トン）近辺で推移し、国際的に入手可能な最も低コストのプラスチックの一つとなっています。ベトナム、バングラデシュ、エジプトなどの地域市場は、これらの例外的に低い価格のため、中国製再生PVCへの問い合わせを開始しています。国内では、需給は均衡しており、華東および華南のプラントは安定した稼働率で操業しています。
再生PE
再生PEは安定した基調を維持し、パイプ用の押出グレードHDPEペレットが約4,800元/トン、一方、農業用ハウスフィルムスクラップは4,000元/トンでした。バージン材と再生PEの価格差が狭い（約700元/トン）ことが、川下での代替使用を引き続き制限していますが、輸出競争力は依然として高いです。国内バイヤーは保守的な姿勢を崩していませんが、輸出トレーダーは南アジアや東アフリカ向けの見積もりを開始しています。
再生ABS
再生ABSはVAT込みで7,200元/トン（約980ドル/トン）近辺で落ち着きました。国内外のバイヤーが慎重な在庫補充戦略を採用したため、市場の動きは安定しているものの薄商いでした。しかし、これらの価格水準において、中国のABSリサイクラーは、東南アジアの供給業者に対する競争力を取り戻しつつあります。国際的なブランド企業が再生PSおよびABSの調達価格を50～70ドル/トン引き下げたと報じられており、マレーシアやインドネシアの地域供給業者は、オファー価格を引き下げるか、ニッチな用途への販売シフトを余儀なくされています。
再生PA66およびPC
再生PA66は、安定したエンジニアリンググレードの需要に支えられ、13,000元/トン（約1,765ドル/トン）前後を維持しました。再生PCは10,800元/トン（約1,465ドル/トン）近辺を維持しました。これらのハイエンド材料は価格感応度が低いものの、中国の生産者は規模の効率性と一貫したフィードストック品質により、引き続き地域輸出を支配しています。価格で中国の生産者と競争することはますます困難になっているため、東南アジアのリサイクラーは、ブランド連携チャネルやプレミアムOEM契約を模索するよう圧力を受けています。
市場のダイナミクスと見通し
中国の再生ペレット市場は、主にエネルギーコストの低下、強力な国内フィードストック回収、および通貨の優位性により、記録的な競争力で動いています。これらの要因により、輸出業者は東南アジアの価格水準を20～30%下回る見積もりを提示することが可能となり、中国が再生樹脂の新たな純輸出国として台頭しています。
対照的に、マレーシア、インドネシア、ベトナム、タイのリサイクラーは、生産コストと運賃が依然として高いため、利益幅の縮小と輸出選択肢の減少に直面しています。彼らの最善の戦略は、認証済みポストコンシューマー（PCR）含有量を求めるブランドバイヤーをターゲットにすることですが、最近のブランドによる購買価格の引き下げ（特にPSとABS）が収益性をさらに圧迫しています。
旧正月後の2026年第1四半期に世界需要が緩やかに回復すると予想される中、中国は、国内需要が安定し、物流ルートが維持されれば、再生樹脂輸出におけるリーダーシップを強固にする良い位置にいます。
スクラッププラスチック輸出市場概況
北米、EU、日本からのスクラッププラスチック輸出は、輸出オファー価格がアジアのバイヤーの受け入れ可能な水準を大幅に上回り続けたため、10月後半も縮小し続けました。売り手と買い手の間の根強い価格差が、特にポリオレフィン系およびスチレン系グレードの取引量を急激に減少させ、アジアの主要なリサイクルハブ全体で活動は低調となっています。
PEフィルムでは、グレードAの材料が一般的に440ドル/トン（CFRアジア）以上で見積もられていましたが、東南アジアおよび南アジアのバイヤーは400ドル/トン近辺またはそれ以下をターゲットビッドとして維持しました。このミスマッチは、コンバーターの間での需要減退と限られた支払い能力を反映しており、一方、低グレードのフィルム廃棄物は、先進国・発展途上国市場の双方でますます捌きにくくなっています。中国の再生材料（特に400ドル/トン近辺のPPペレット）が今や地域のコストベンチマークとなっており、西側起源のスクラップの競争力をさらに低下させています。
同様に、生産グレードのPSトレイは約400ドル/トンでオファーされましたが、ほとんどのバイヤーは350ドル/トンしか受け入れませんでした。ベトナム、インドネシア、マレーシアでの需要は、川下の包装、シート押出、および家電セクターが引き続き通常以下の能力で稼働し、原料の受け入れを制限しているため、低迷したままでした。
ベール（梱包）状態のABSおよびPSのテレビ筐体は、北米およびヨーロッパからの輸出オファーがほとんど300ドル/トン以上でしたが、HIPSやABSをペレットに加工するリサイクルプラントが支払えるのは250ドル/トン以下でした。このコスト差が、運賃や検査費用と相まって、新規の輸入取引を事実上停滞させ、多くのリサイクラーが新たな注文を躊躇する原因となっています。
操業および財務状況
アジア全域で、ほとんどのリサイクルプラント（特にマレーシア、ベトナム、インドネシア）は、設備能力の約3分の1程度で稼働しています。規模を縮小した操業にもかかわらず、利益率は依然として非常に薄いです。多くの場合、達成されるわずかな利益は、家賃、光熱費、人件費などの固定諸経費をかろうじて相殺する程度です。
長引く景気後退に耐えるため、リサイクラーは操業の合理化、人員削減、および経費削減のための施設統合を進めてきました。流動性を確保するために倉庫のリース契約を終了したり、より小規模なサイトに移転したりする中規模加工業者が増えています。メンテナンスやフィードストックの調達は最小限に抑えられ、生産は現在、一部の高マージンまたは需要が安定している製品ラインのみに集中しています。
市場の見通し
フィードストック価格が川下のコンバーターの支払い可能な水準にまで意味のある形で修正されなければ、米国、EU、日本からのスクラップ輸出は、2026年第1四半期を通じて低調に推移すると予想されます。需要は決定的に低コストの中国製再生原料へとシフトしており、一方、東南アジアの多くのリサイクラーは、旧正月の休業期間を前に、在庫の清算（加工済み材料と備蓄原料の両方）を優先しています。
一方、西側の輸出地域における環境コンプライアンスコストの上昇と構造的な非効率性が、世界のリサイクル貿易フローを再形成し続けています。コスト優位性と供給信頼性が中国で高まるにつれ、同国は再生ペレットとバージン材の両方において、グローバルな価格リーダーとしての地位を再び確立しつつあります。
