2026年5月1日時点の、バージン（新材）、再生ペレット、およびプラスチックスクラップに関するマーケットアップデートです。バージン材の価格は中国の主要なポリマー市場ウェブサイトから引用されており、為替レート 1 USD = 6.8289 RMB に基づく、増値税（VAT）込みの人民元（RMB）建て価格です。
原油市況
ニューヨークの原油価格は、1バレルあたり101.94ドルで今週の取引を終えました。これは、わずか24時間前の4月30日に記録した高値106.88ドルからの大幅な日中反落であり、物理的な供給不足と投機的なボラティリティの間で繰り広げられる激しい攻防を反映しています。
107ドル近いピークから101.94ドルレベルへの急激な動きは、ファンダメンタルズが弱気になったことを示すものではなく、現在の地政学的情勢の極めて高い「脆さ（fragility）」に対する反応です。潜在的な供給混乱は歴史上最大規模のままですが、市場はワシントンとテヘランの間のパキスタンを仲介とした交渉に関する速報に反応しています。101.94ドルへの下落は、2月後半から続いた急騰を受けたトレーダーらによる一時的な「利益確定」の局面であることを示唆しており、5月1日には停戦のより確実な延長の可能性という噂が広まり始めました。
しかし、価格の「天井」は依然として高いままです。このわずかな下落にもかかわらず、価格は依然として戦前の水準より75％近く高い状態にあります。物理的な現実として、ホルムズ海峡は事実上麻痺したままであり、世界市場は依然として日量1,000万から1,200万バレルの供給欠如に苦しんでいます。
中国におけるバージン樹脂市場の概況
今週、市場では顕著な乖離（ダイバージェンス）が生じました。原油およびブレント価格の急騰にもかかわらず、ほとんどのプラスチック樹脂はエネルギーコストに追随せず、下落傾向にあります。この「デカップリング（分離現象）」は、世界経済の低迷と国内の高い在庫水準によって引き起こされています。中東情勢による初期の「戦争プレミアム」や地政学的混乱がスポットのセンチメントから薄れるにつれ、市場は高い在庫と緩やかな在庫調整（デストック）が支配する弱いファンダメンタルズに回帰しています。
川下の需要が停滞し、川下のプレイヤーが在庫を積み増す意欲をほとんど見せないため、石化企業は原料を動かすために価格の引き下げを余儀なくされています。広範囲にわたる生産設備のメンテナンスや、4月28日に160社以上の企業が見積提示を停止したことでスポットの流動性は引き締まりましたが、プラスチックを多用する商品に対する消費者需要の欠如が、引き続き価格形成における重い足かせとなっています。
個別品目のマーケットインサイト（バージン材）
ABS
終値（4/30）：10,600 RMB/mt
地政学的ニュースの影響が弱まるにつれ、市場価格は下落圧力に直面しています。一部のメーカーが減産しているにもかかわらず、業界全体の生産量は高いままです。在庫レベルが高く、貨物を動かすことが極めて困難であるため、メーカーによる積極的な値下げも「上昇時に買い、下落時には買わない（buy-up, not buy-down）」という環境下では買いを刺激できず、「価格の踏みつけ（price trampling）」状態を招いています。
PS
終値（4/30）：9,300 RMB/mt
市場は高水準での乱高下（オシレーション）を特徴としています。ベンゼンおよびスチレンの高い原料コストが一定の支持を与えている一方、マージンの悪化により業界の稼働率は47％まで低下しました。月初は低在庫が支えとなっていましたが、4月後半に取引熱が冷え込んだことで在庫が反転し始めています。
PE
終値（4/30）：8,900 RMB/mt
国内価格は今週大幅に下落し、平均で243～344 RMB/mt低下しました。市場の関心が地政学的なヘッドラインから離れるにつれ、焦点は弱い需要に戻っています。川下の高値に対する受容性は不十分であり、石化段階での緩慢な在庫調整が市場を押し下げています。
PP
終値（4/30）：9,600 RMB/mt
市場は広範囲な変動を経験しました。ブレント価格の高値が一時的に下値を支えたものの、スポット市場は抑制されたままです。初期の地政学的プレミアムは、原料コストによって川下の利益率が押し潰され、補充サイクルが極めて鈍化していることで、市場から「吐き出されて（vomited back）」います。
PMMA
終値（4/30）：16,900 RMB/mt
自動車セクターからのサポートが限定的であるため、価格は軟化しています。化学セクター全体の冷え込みの中で参加者の多くが「様子見」モードにあり、取引量は伸びず静かな市場となっています。
PC
終値（4/30）：13,600 RMB/mt
月初に力強い動きを見せた後、現在は圧力を受けています。供給サイドのサポートから需要サイドの弱さへのシフトが鮮明です。一部の工場は価格を維持しようとしていますが、川下の追随がなく、ビスフェノールAのコスト低下も相まって、販売者は在庫を動かすために譲歩を余儀なくされています。
PA6
終値（4/30）：13,200 RMB/mt
今月の市場は「上昇後の下落」という軌道を辿りました。カプロラクタムコストの底堅さによる初期の上昇分は、中東情勢の緩和に伴う純ベンゼン契約価格の下落と市場センチメントの悪化により帳消しとなりました。
PA66
終値（4/30）：22,000 RMB/mt
高コスト環境にもかかわらず、産業需要の圧倒的な欠如が価格調整を強いています。停滞する買い手市場に対し、メーカーが高エネルギーサーチャージを転嫁することはほぼ不可能であり、価格は大幅に下落しました。
POM
終値（4/30）：10,800 RMB/mt
価格は横ばいですが、軟調なバイアスがかかっています。国内生産は現在の低水準な需要を満たすには十分であり、末端ユーザーは価格の引き上げに対し引き続き抵抗しています。
PET（ボトルグレード）
終値（4/30）：9,700 RMB/mt
今月、数少ない「V字型」のトレンドを描く強い品目です。ホルムズ海峡の麻痺継続によりPXおよびPTA原料が実際に不足しており、コスト主導のラリーを引き起こしています。需要は伝統的なピークシーズンに入る中で比較的堅調に推移しています。
PVC
終値（4/30）：5,180 RMB/mt
価格中心は安定し、上昇を試みています。需給のファンダメンタルズは依然として弱いものの、ブラックシリーズ（石炭・カーボン）の価格上昇や新産業政策への期待が投機的な下支えとなっています。ただし、実際の取引量は薄いままです。
今後の見通しと結論
先を見据えると、市場は依然として「マージンスクイーズ（利益の圧縮）」に囚われたままです。供給サイドは、高エネルギーコストと、世界の化学品供給の約20％が寸断されている大規模な世界的なメンテナンスという「デュアルエンジン」からの凄まじい圧力にさらされていますが、需要サイドが反応していません。原油における「戦争プレミアム」は、市場では世界の可処分所得に対する「税金」と見なされるようになっており、それがプラスチック製品の消費を直接的に抑制しています。世界の物流が正常化し、日量1,200万バレルの供給欠如が正式な条約を通じて解決されるまで、業界はこの高ボラティリティな停滞パターンに留まる可能性が高く、コストプッシュ型インフレが消費者の抵抗という壁にぶつかる状況が続くでしょう。
再生ペレット市場の概況
再生プラスチック市場は現在、停滞期にあります。中国の価格は前週比で概ね横ばいです。初期の紛争に起因するバージン価格の急騰は一時的に市場センチメントを押し上げましたが、その勢いは既に消散しています。数週間前にバージン材と再生材の間に生じた大幅な価格差も、国内および輸出セクターの両方が直面している顕著な減速により、持続的な需要を刺激するには至っていません。
個別品目のマーケットインサイト（再生材）
再生PET（フレークおよびペレット）
米国ベースの買い手が将来の関税に関する強い不確実性により後退したため、市場活動は停滞しています。欧州やその他の長距離目的地向けでは、海上運賃の急騰により、着地コストが現地の価格期待と一致せず、中国産の再生PETはますます競争力を失っています。
再生PEおよびPP
ベトナムなどの東南アジアのハブでは、オファー価格と買い手の支払能力の間に明らかなミスマッチが生じています。再生ペレットの価格が改善したにもかかわらず、PEフィルムやPPビッグバッグの再生業者は、輸入、エネルギー、輸送の高コストを吸収できずにいます。この財務的困窮はディストレストレード（投げ売り）の増加として表れており、積込時の写真と現物の差異を口実に、もはや支払えない契約から逃れようとバイヤーが港で貨物を拒否するケースも報告されています。
再生スチレン系（ABSおよびPS）
マレーシアでは、スチレン系材料の見通しが下半期に向けてますます厳しくなっています。サプライヤーはコスト上昇をカバーするために値上げを試みていますが、川下の顧客からは6月以降のオーダーが著しく不足しているとの報告があり、サプライチェーンにおける膠着状態を招いています。
運営コストとインフレ圧力
アジアの再生セクターは、広範なインフレによる深刻なマージンスクイーズに直面しています。バージン価格が乱高下する中でも、再生ペレットの「底値」は材料以外の要因によって押し上げられています。
- 原料サプライヤーは、以前のバージン市場の上昇に追随しようとして価格を維持しています。
- 燃料価格の上昇がトラック輸送艦隊に影響を与え、物流および内陸輸送コストが急騰しています。
- 東南アジア全域でのエネルギーおよび労働コストの上昇により、再生業者が以前バイヤーが期待していたような大幅なディスカウントを提供することは不可能になっています。
スクラップおよびリサイクルセクターの危機
スクラップおよびリサイクルセクターは、国内コストの急騰と国際的な規制強化を特徴とする深刻な物流危機に直面しており、多くの取引が成立不可能な状況に陥っています。
暴騰する国内物流コスト
スクラップの輸送負担は、特に米国内で危機的なレベルに達しています。運送業者は、ほぼ全てのコストセンターが同時に上昇するという状況の中、マージンに対する持続的な圧迫を強いられています。米国のトラック輸送コストは60％以上急増し、船積みレートも少なくとも30～40％上昇しました。これらのスパイク（急騰）は、成約直後に発生することがよくあります。例えば、200マイルのディスカウントルートの見積もりが最近1,000ドルから1,700ドルに跳ね上がり、メキシコ・テキサス国境からロサンゼルスまでのルートは5,800ドル以上の見積もりが提示されました。これらの極端な物流コストが、取引の成立をほぼ不可能にしています。
船会社の制限と精査
船会社（シッピングライン）は廃棄物の船積みに対してますます選別的になっており、輸出プロセスに大きな運用の摩擦を加えています。
- 廃棄物船積みの拒否： 環境的および財務的リスクを軽減するため、船会社がプラスチック廃棄物の船積みを拒否する傾向が強まっています。
- 視覚的な意思決定： 一部の船会社は、積込時の写真や厳格な輸入検査を利用して、コンテナを受け入れるか返送を許可するかを決定しており、配達不能や汚染に関連する隠れた環境コストの削減に注力しています。
- グローバルサーチャージ： 基本レートに加え、荷主は新たな戦争リスク（War Risk）や緊急燃料（Emergency Bunker）サーチャージに直面しており、スクラップ業界特有の薄いマージンをさらに削っています。
EU輸出禁止と規制のシフト
欧州における重要な規制のシフトにより、2026年半ばから世界的な再生原料の供給量が激減する見通しです。
- 非OECD禁止： 新しいEU廃棄物輸送規則（WSR）の下、EUから非OECD諸国へのプラスチック廃棄物輸出の完全禁止が2026年11月21日に発効する予定です。
- 暫定的な制限（2026年5月）： 2026年5月21日時点で、非OECD諸国への全てのプラスチック廃棄物輸出が禁止されました。OECD諸国への輸出も制限されており、厳格な管理的および持続可能性の要件を遵守する必要があります。
- 厳格なOECD監督： OECD諸国への出荷は引き続き合法ですが、はるかに厳格な監視を受けることになります。欧州委員会は、輸入するOECD諸国がこれらの廃棄物をサステナブルな基準に沿って管理しているかどうかを積極的に評価しています。
- サーキュラーエコノミーへの供給： これらの措置は、プラスチック廃棄物を欧州内に留めてEU自身の成長するサーキュラーエコノミーをサポートするために設計されており、結果として国際輸出に回される再生原料のプールが縮小することになります。
